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Buenas tardes y bienvenidos a la teleconferencia de resultados del segundo trimestre de 2022 de Occidental Petroleum. [Instrucciones del operador] Tenga en cuenta que este evento está siendo grabado. Ahora me gustaría ceder la palabra a Jeff Alvarez, vicepresidente de Relaciones con los Inversores. Por favor, continúe.
Gracias, Jason. Buenas tardes a todos y gracias por unirse a la teleconferencia de Occidental Petroleum sobre los resultados del segundo trimestre de 2022. Hoy nos acompañan Vicki Hollub, presidenta y directora ejecutiva, Rob Peterson, vicepresidente sénior y director financiero, y Richard Jackson, presidente de Operaciones de Gestión de Recursos Terrestres y Carbono de EE. UU.
Esta tarde, nos referiremos a las diapositivas de la sección de inversores de nuestro sitio web. Esta presentación incluye una advertencia en la diapositiva dos sobre las declaraciones prospectivas que se harán en la teleconferencia de esta tarde. Ahora le cedo la palabra a Vicki. Vicky, adelante.
Gracias Jeff y buenos días o buenas tardes a todos. Alcanzamos un hito importante en el segundo trimestre al completar nuestros objetivos de reducción de deuda a corto plazo e iniciar nuestro programa de recompra de acciones. A principios de este año, nos fijamos el objetivo a corto plazo de amortizar 5.000 millones de dólares adicionales de deuda y luego aumentar aún más la cantidad de efectivo destinado a la retribución a los accionistas. La deuda que liquidamos en mayo elevó nuestros pagos totales de deuda este año a más de 8.000 millones de dólares, superando nuestro objetivo a un ritmo más rápido de lo que esperábamos inicialmente.
Tras alcanzar nuestros objetivos de reducción de deuda a corto plazo, iniciamos un programa de recompra de acciones por valor de 3.000 millones de dólares en el segundo trimestre y hemos recomprado acciones por valor de más de 1.100 millones de dólares. La distribución adicional de efectivo a los accionistas supone un avance significativo en nuestras prioridades de flujo de caja, ya que en los últimos años hemos destinado el flujo de caja libre principalmente al alivio de la deuda. Nuestros esfuerzos por mejorar nuestro balance continúan, pero nuestro proceso de desapalancamiento ha llegado a una etapa en la que nos centramos en otras prioridades de flujo de caja. Esta tarde, presentaré la siguiente fase del marco de retorno para los accionistas y los resultados operativos del segundo trimestre.
Rob presentará nuestros resultados financieros, así como nuestra guía actualizada, que incluye la ampliación de nuestra guía anual para OxyChem. Empecemos con nuestro marco de retorno para los accionistas. Nuestra capacidad para ofrecer consistentemente excelentes resultados operativos, junto con nuestro enfoque en la mejora de nuestro balance, nos permite aumentar la cantidad de capital que se devuelve a los accionistas. Dadas las expectativas actuales sobre los precios de las materias primas, esperamos recomprar un total de 3.000 millones de dólares en acciones y reducir la deuda total a un porcentaje de entre el 10% y el 20% para finales de año.
Una vez que completemos nuestro programa de recompra de acciones de $3 mil millones y reduzcamos nuestra deuda a un porcentaje de entre el 10% y el 20%, tenemos la intención de seguir devolviendo capital a los accionistas en 2023 a través de un codividendo sostenible de $40 WTI y un agresivo programa de recompra de acciones. El progreso que hemos logrado en la reducción de los pagos de intereses mediante la reducción de la deuda, junto con la gestión del número de acciones en circulación, mejorará la sostenibilidad de nuestro dividendo y nos permitirá aumentar nuestro dividendo común a su debido tiempo. Si bien esperamos que los futuros aumentos de dividendos sean graduales y significativos, no esperamos que los dividendos vuelvan a sus máximos anteriores. Dado nuestro enfoque en la devolución de capital a los accionistas, el próximo año podríamos devolver más de $4 por acción a los accionistas comunes en los últimos 12 meses.
Alcanzar y mantener rendimientos para los accionistas comunes por encima de este umbral requerirá que comencemos a recomprar sus acciones preferentes mientras devolvemos efectivo adicional a los accionistas comunes. Quiero aclarar dos cosas. Primero, alcanzar el umbral de $4 por acción es un resultado potencial de nuestro marco de retorno para los accionistas, no un objetivo específico. Segundo, si comenzamos a recomprar acciones preferentes, no implica un límite a los rendimientos para los accionistas comunes, ya que se seguirá devolviendo efectivo a los accionistas comunes por encima de $4 por acción.
En el segundo trimestre, generamos un flujo de caja libre de 4.200 millones de dólares antes del capital de trabajo, nuestro mayor flujo de caja libre trimestral hasta la fecha. Todos nuestros negocios están funcionando bien, con una producción operativa continua de aproximadamente 1,1 millones de barriles de petróleo equivalente por día, en línea con el punto medio de nuestras previsiones, y gastos de capital totales de la compañía de 972 millones de dólares. OxyChem reportó ganancias récord por cuarto trimestre consecutivo, con un EBIT de 800 millones de dólares, ya que el negocio continuó beneficiándose de los fuertes precios y la demanda en los mercados de sosa cáustica, cloro y PVC. El trimestre pasado, destacamos los premios Responsible Care y Facility Safety que OxyChem recibió del American Chemistry Council.
Los logros de OxyChem siguen siendo reconocidos. En mayo, el Departamento de Energía de Estados Unidos otorgó a OxyChem el Premio a las Mejores Prácticas, que reconoce a las empresas por sus logros innovadores y líderes en la industria de la gestión energética. OxyChem fue reconocida por un programa integrado de ingeniería, capacitación y desarrollo que dio como resultado cambios en los procesos que ahorran energía y reducen las emisiones de dióxido de carbono en 7000 toneladas métricas por año.
Es un logro como este el que me llena de orgullo al anunciar la modernización y expansión de una planta clave en OxyChem, de la que hablaremos con más detalle más adelante. Pasemos al petróleo y el gas. Me gustaría felicitar al equipo del Golfo de México por celebrar la primera producción de petróleo del campo Horn Mountain West, recientemente descubierto. El nuevo campo se conectó con éxito a la plataforma Horn Hill mediante un oleoducto doble de tres millas y media.
El proyecto se completó dentro del presupuesto y con más de tres meses de anticipación. Se espera que la conexión de Horn Mountain West agregue aproximadamente 30,000 barriles de petróleo por día y es un gran ejemplo de cómo aprovechamos nuestros activos y experiencia técnica para poner en marcha nueva producción de manera eficiente en términos de capital. También me gustaría felicitar a nuestros equipos de Al Hosn y Omán. Como parte de una parada planificada en el primer trimestre, Al Hosn logró su récord de producción más reciente después de su primer cierre total de planta.
El equipo de Oxy en Omán celebró una producción diaria récord en el Bloque 9, en el norte de Omán, donde Oxy opera desde 1984. Incluso después de casi 40 años, el Bloque 9 sigue batiendo récords con una sólida producción base y un rendimiento de la nueva plataforma de desarrollo, respaldados por un exitoso programa de exploración. También estamos aprovechando activamente las oportunidades para sacar partido de nuestro amplio inventario de activos en los Estados Unidos.
Cuando anunciamos nuestra empresa conjunta en la cuenca de Midland con EcoPetrol en 2019, mencioné que estábamos entusiasmados de trabajar con uno de nuestros socios estratégicos más sólidos y antiguos. Esta empresa conjunta es una excelente alianza para ambas partes, ya que Oxy se beneficia de una mayor producción y flujo de caja en la cuenca de Midland con una inversión mínima. Tenemos la fortuna de trabajar con socios que cuentan con una amplia experiencia y comparten nuestra visión a largo plazo. Por eso, me complace anunciar esta mañana que Oxy y EcoPetrol han acordado fortalecer nuestra empresa conjunta en la cuenca de Midland y ampliar nuestra colaboración para abarcar aproximadamente 20 000 acres netos en la cuenca de Delaware.
Esto incluye 17.000 acres en Delaware, Texas, que utilizaremos para infraestructura. En la cuenca de Midland, Oxy se beneficiará de continuas oportunidades de desarrollo, extendiendo el capital hasta el primer trimestre de 2025 para cerrar este acuerdo. En la cuenca de Delaware, tenemos la oportunidad de avanzar en terrenos privilegiados en nuestros planes de desarrollo, al tiempo que nos beneficiamos de márgenes de capital adicionales de hasta el 75%. A cambio del capital asignado, EcoPetrol recibirá un porcentaje de la participación operativa en los activos de la empresa conjunta.
El mes pasado, firmamos un nuevo acuerdo de producción compartida de 25 años con Sonatrach en Argelia, que consolidará las licencias existentes de Oxy en un solo acuerdo. El nuevo Acuerdo de Producción Compartida renueva y profundiza nuestra asociación con Sonatrach, al tiempo que brinda a Oxy la oportunidad de aumentar las reservas y continuar desarrollando activos generadores de efectivo con baja tasa de declive con socios a largo plazo. Si bien se espera que 2022 sea un año récord para OxyChem, vemos una oportunidad única para expandir las futuras ganancias y la capacidad de generar flujo de efectivo de OxyChem invirtiendo en proyectos de alta rentabilidad. En nuestra teleconferencia del cuarto trimestre, mencionamos el estudio FEED para explorar la modernización de ciertos activos de cloro-álcali de la Costa del Golfo y la tecnología de diafragma a membrana.
Me complace anunciar que nuestra planta Battleground, ubicada cerca del canal de navegación de Houston en Deer Park, Texas, es una de las instalaciones que modernizaremos. Battleground es la planta de producción de cloro y sosa cáustica más grande de Oxy, con fácil acceso a los mercados nacionales e internacionales. Este proyecto se implementó en parte para satisfacer la demanda de los clientes de cloro, derivados del cloro y ciertos grados de sosa cáustica, que podemos fabricar utilizando tecnologías más modernas. También permitirá aumentar la capacidad de producción de ambos productos.
Se espera que el proyecto incremente el flujo de caja al mejorar los márgenes de beneficio y aumentar la cantidad de productos, a la vez que reduce la intensidad energética de los productos fabricados. El proyecto de modernización y expansión comenzará en 2023 con una inversión de capital de hasta 1.100 millones de dólares durante un período de tres años. Durante la construcción, se espera que las operaciones existentes continúen con normalidad, y se prevén mejoras en 2026. La expansión no es una construcción planificada, ya que tenemos contratos estructurales previos y recursos internos para consumir el mayor volumen de cloro, y los volúmenes de sosa cáustica se contratarán cuando la nueva capacidad entre en funcionamiento.
El proyecto Battleground es nuestra primera inversión a gran escala en OxyChem desde la construcción y finalización de la planta de craqueo de etileno 4CPe en 2017. Este proyecto de alta rentabilidad es solo una de las varias oportunidades que tenemos para aumentar el flujo de caja de OxyChem en los próximos años. Estamos realizando estudios FEED similares en otros activos de cloro-álcali y planeamos comunicar los resultados una vez finalizados. Ahora le cedo la palabra a Rob, quien les informará sobre nuestros resultados y previsiones del segundo trimestre.
Gracias, Vicky, y buenas tardes. En el segundo trimestre, nuestra rentabilidad se mantuvo sólida y generamos un flujo de caja libre récord. Anunciamos ganancias ajustadas por acción diluida de 3,16 dólares e informamos ganancias diluidas por acción de 3,47 dólares; la diferencia entre ambas cifras se debe principalmente a las ganancias derivadas de la liquidación anticipada de deuda y a un ajuste positivo de la capitalización bursátil. Nos complace haber podido destinar efectivo a la recompra de acciones en el segundo trimestre.
Hasta la fecha, al lunes 1 de agosto, hemos comprado más de 18 millones de acciones por aproximadamente 1.100 millones de dólares, un precio promedio ponderado de menos de 60 dólares por acción. Además, durante el trimestre, se ejercieron aproximadamente 3,1 millones de warrants cotizados en bolsa, lo que eleva el total de ejercicios a casi 4,4 millones, de los cuales entre 11,5 y 111,5 millones estaban en circulación. Como dijimos, cuando se emitan los warrants en 2020, los fondos en efectivo recibidos se utilizarán para la recompra de acciones con el fin de mitigar la posible dilución para los accionistas comunes. Como mencionó Vicki, estamos entusiasmados por fortalecer y expandir nuestra relación con EcoPetrol en la Cuenca Pérmica.
La enmienda del acuerdo de empresa conjunta se cerrará en el segundo trimestre y entrará en vigor el 1 de enero de 2022. Para aprovechar al máximo esta oportunidad, tenemos previsto añadir una plataforma de perforación adicional a finales de año para apoyar las actividades de desarrollo de la empresa conjunta en la cuenca de Delaware. No se espera que esta actividad adicional genere producción hasta 2023, ya que el primer pozo de la empresa conjunta de Delaware no entrará en funcionamiento hasta el año que viene. Reiteramos que no se prevé que la enmienda del acuerdo de empresa conjunta tenga un impacto significativo en nuestro presupuesto de capital para este año.
Esperamos que la empresa conjunta de Delaware y la empresa conjunta mejorada de Midland nos permitan mantener o incluso reducir la intensidad de capital líder en la industria del Pérmico más allá de 2023. Proporcionaremos más detalles cuando presentemos las previsiones de producción para 2023. Hemos revisado ligeramente a la baja nuestras previsiones de producción para todo el año en el Pérmico a la luz de la fecha de entrada en vigor del 1/1/22 y la transferencia de los intereses de trabajo relacionados a nuestro socio de la empresa conjunta en la cuenca de Midland. Además, estamos reasignando parte de los fondos destinados a los gastos de OBO de este año a nuestros activos operativos del Pérmico.
La reasignación de las actividades operativas de capital proporcionará mayor certeza para nuestras entregas en el oeste durante la segunda mitad de 2022 y principios de 2023, al tiempo que generará rendimientos superiores dada la calidad de nuestro inventario y el control de costos. Si bien el momento de este cambio tiene un ligero impacto en nuestra producción en 2022 debido a la reubicación de actividades en la segunda mitad del año, se espera que los beneficios del desarrollo de los recursos en los que operamos conduzcan a mejores resultados financieros en el futuro. Una diapositiva actualizada en el apéndice del informe de ganancias refleja este cambio. La transferencia de capital de OBO, junto con la transferencia de participaciones operativas en la empresa conjunta y varios problemas de operatividad a corto plazo han dado como resultado una ligera revisión a la baja de nuestra previsión de producción para todo el año en Permian.
Los impactos en la operatividad están relacionados principalmente con problemas de terceros, como interrupciones en el procesamiento de gas aguas abajo en nuestros activos EOR y otras interrupciones no planificadas por parte de terceros. En 2022, la guía de producción anual completa de la compañía permanece sin cambios, ya que el ajuste del Pérmico se compensa completamente con una mayor producción en las Montañas Rocosas y el Golfo de México. Finalmente, observamos que nuestras entregas de producción del Pérmico siguen siendo muy sólidas, con nuestra guía de producción implícita para el cuarto trimestre de 2022 aumentando en aproximadamente 100 000 BOE por día en comparación con el cuarto trimestre de 2021. Esperamos que la producción promedie alrededor de 1,2 millones de boe por día en la segunda mitad de 2022, significativamente más alta que la primera mitad.
Una mayor producción en la segunda mitad ha sido un resultado esperado de nuestro plan 2022, debido en parte a la intensificación de la actividad y la parada programada en el primer trimestre. La guía de producción de toda la compañía para el tercer trimestre incluye un crecimiento continuo en el Pérmico, pero toma en cuenta la posibilidad de impactos del clima tropical en el Golfo de México, junto con el tiempo de inactividad de terceros y una menor producción en las Montañas Rocosas a medida que reubicamos plataformas al Pérmico. Nuestro presupuesto de capital para todo el año permanece igual. Pero como mencioné en la llamada anterior, esperamos que los gastos de capital estén cerca del extremo superior de nuestro rango de $3.9 mil millones a $4.3 mil millones.
Ciertas regiones en las que operamos, en particular la región del Pérmico, siguen experimentando presiones inflacionarias más altas que otras. Para respaldar la actividad hasta 2023 y abordar el impacto regional de la inflación, estamos reasignando 200 millones de dólares al Pérmico. Creemos que nuestro presupuesto de capital a nivel de toda la empresa tiene el tamaño adecuado para ejecutar nuestro plan de 2022, ya que el capital adicional en el Pérmico se reasignará de otros activos capaces de generar ahorros de capital superiores a los esperados. Elevamos nuestra guía de gastos operativos nacionales para todo el año a 8,50 dólares por barril de petróleo equivalente, principalmente debido a costos laborales y energéticos superiores a los esperados, principalmente en el Pérmico, y a la continua fijación de precios en EOR para nuestros contratos de compra de CO2 del índice WTI. Negocio de presión al alza.
OxyChem continuó con un buen desempeño y elevamos nuestras previsiones para todo el año para reflejar un sólido segundo trimestre y una segunda mitad ligeramente mejor de lo esperado. Si bien los fundamentos a largo plazo siguen brindando apoyo, seguimos creyendo que es probable que las condiciones del mercado se debiliten desde los niveles actuales debido a las presiones inflacionarias, y esperamos que el tercer y cuarto trimestre sean sólidos en comparación con los estándares históricos. Volviendo a los asuntos financieros, en septiembre tenemos la intención de liquidar un swap de tasas de interés nominal de 275 millones de dólares.
La deuda neta o la salida de efectivo necesaria para vender estos swaps es de aproximadamente 100 millones de dólares en la curva de tipos de interés actual. El trimestre pasado mencioné que, con un precio medio del WTI de 90 dólares por barril en 2022, esperábamos pagar unos 600 millones de dólares en impuestos federales en efectivo en Estados Unidos. Los precios del petróleo siguen manteniéndose fuertes, lo que aumenta las probabilidades de que el precio medio anual del WTI sea aún mayor.
Si el WTI promedia $100 en 2022, esperamos pagar alrededor de $1.2 mil millones en impuestos federales en efectivo en los EE. UU. Como dijo Vicki, en lo que va del año, hemos pagado aproximadamente $8.1 mil millones en deuda, incluidos $4.8 mil millones en el segundo trimestre, superando nuestra meta a corto plazo de pagar $5 mil millones en capital este año. También hemos hecho un progreso significativo hacia nuestra meta a mediano plazo de reducir la deuda total de los adolescentes.
Comenzamos a recomprar acciones en el segundo trimestre para seguir avanzando en nuestro marco de retorno al accionista como parte de nuestro compromiso de devolver más efectivo a los accionistas. Tenemos la intención de seguir destinando flujo de caja libre a la recompra de acciones hasta que completemos nuestro programa actual de 3.000 millones de dólares. Durante este período, seguiremos analizando de forma oportunista los reembolsos de deuda, y podríamos amortizar deuda al mismo tiempo que recompramos acciones. Una vez que nuestro programa inicial de recompra de acciones esté completo, tenemos la intención de destinar flujo de caja libre a la reducción del valor nominal de la deuda de corta duración, lo que creemos que acelerará nuestro retorno al grado de inversión.
Cuando alcancemos esta etapa, pretendemos reducir nuestro incentivo para asignar flujo de caja libre incluyendo proyectos iniciales en nuestras prioridades de flujo de caja, principalmente mediante la reducción de la deuda. Seguimos avanzando hacia nuestro objetivo de volver al grado de inversión. Fitch ha emitido una perspectiva positiva sobre nuestra calificación crediticia desde nuestra última conferencia sobre resultados. Las tres principales agencias de calificación crediticia califican nuestra deuda un escalón por debajo del grado de inversión, con perspectivas positivas tanto de Moody's como de Fitch.
Con el tiempo, pretendemos mantener un apalancamiento a medio plazo en torno a 1x deuda/EBITDA o por debajo de 15.000 millones de dólares. Creemos que este nivel de apalancamiento se ajustará a nuestra estructura de capital, ya que mejoraremos nuestra rentabilidad sobre el capital propio y, al mismo tiempo, fortaleceremos nuestra capacidad para devolver capital a los accionistas a lo largo del ciclo de las materias primas. Ahora le cedo la palabra a Vicki.
Hola, buenas tardes. Gracias por responder a mi pregunta. ¿Podrían hablar sobre los distintos cambios en la guía de gastos de capital? Sé que aumentaron la cifra de Permian, pero el total se mantuvo igual. Entonces, ¿cuál fue la fuente de esa financiación? Y luego, ¿podrían darnos un primer vistazo a algunos de los aspectos dinámicos de la nueva decisión final de inversión (FID) para productos químicos del próximo año, y luego los cambios estructurales en EcoPetrol? Cualquier información que puedan brindarnos sobre las opciones de venta del próximo año será de gran ayuda.
Dejaré que Richard explique los cambios en los gastos de capital y luego yo abordaré la otra parte de esa pregunta.
John, soy Richard. Sí, hay varios factores a tener en cuenta cuando hablamos de viajes por tierra en Estados Unidos. En nuestra opinión, este año ocurrieron varias cosas.
Creo que, en primer lugar, desde la perspectiva de OBO, asumimos una brecha en el plan de producción. A principios de año, la entrega se ralentizó un poco. Por lo tanto, seguimos tomando medidas para reasignar parte de los fondos a nuestras operaciones, lo cual tiene un efecto positivo. Por un lado, nos asegura una brecha de producción, pero también agrega recursos para la segunda mitad del año, lo que nos brinda cierta continuidad en ese período.
Nos gusta lo que hacemos. Como mencionó Rob en su comentario, se trata de proyectos muy rentables. Así que es una buena decisión. Además, adquirir algunas plataformas de perforación y muestras de fracturación hidráulica a principios de año nos resultó muy útil para gestionar la inflación y mejorar el momento de nuestro desempeño, ya que logramos ese crecimiento en la segunda mitad del año.
Otra parte, así que el segundo paso es en realidad reasignar desde Oxy. Así que parte de ello es de LCV. Podemos discutirlo con más detalle si es necesario. Pero sí, a medida que entramos en la segunda mitad del año, queremos estar cerca del punto medio de las empresas bajas en carbono.
En algunos de los trabajos que tenemos en marcha en el centro CCUS, se trata simplemente de una mayor certeza en torno a la captura directa de aire. Además, creo que algunos de los otros ahorros en el resto de Oxy contribuyeron a ese equilibrio. Si piensas en esos 200 adicionales, diría que el 50% de ellos se deben a la incorporación de actividades. Por lo tanto, estamos un poco concentrados al principio en nuestros planes para este año.
Esto nos permite aprovechar este capital y mantener la continuidad, especialmente en las plataformas, lo que nos dará opciones a medida que nos adentramos en 2023. Luego, otra parte tiene que ver con la inflación. Hemos visto esta presión. Hemos podido mitigar gran parte de ella.
Pero en comparación con el plan de este año, esperamos que las perspectivas aumenten entre un 7 % y un 10 %. Hemos podido compensar el aumento del 4 % nuevamente con ahorros operativos. Estamos muy satisfechos con este progreso. Sin embargo, comenzamos a ver surgir algunas presiones inflacionarias.
En cuanto al capital en 2023, diría que es demasiado pronto para saber con certeza cuál será. Pero la empresa conjunta EcoPetrol será adecuada para la asignación de recursos y competiremos por el capital en este programa.
Bien, muy bien. Luego, cambia a productos químicos. Si puedes hablar de los fundamentos del negocio. Después de un segundo trimestre muy sólido, las previsiones para la segunda mitad cayeron drásticamente.
Entonces, ¿podría darnos algunos detalles sobre las fuentes de poder en el segundo trimestre y los cambios que observó en la segunda mitad?
Por supuesto, John. Yo diría que las condiciones del negocio del vinilo y la sosa cáustica determinan en gran medida nuestro desempeño general. En el lado químico, fueron claramente muy favorables en el segundo trimestre. Cuando consideramos ambos aspectos, tanto el negocio como la perspectiva, se observa un impacto significativo en las ganancias, lo que nos llevó a un segundo trimestre récord.
Si nos adentramos en el tercer trimestre, diría que la extrema tensión que hemos tenido en el negocio del vinilo durante bastante tiempo se ha vuelto más manejable. Esto se debe a una mejor oferta y a un mercado interno más débil, mientras que el negocio de la sosa cáustica sigue siendo muy fuerte y continúa mejorando. Diría que las condiciones macroeconómicas aún muestran que, si observamos las tasas de interés, los inicios de construcción de viviendas y el PIB, están operando un poco menos, razón por la cual hablamos de una segunda mitad débil en relación con la primera mitad. Pero en términos climáticos, también estamos entrando en un período muy impredecible del año, la segunda mitad del tercer trimestre, lo que seguramente perturbará la oferta y la demanda.