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Buenas tardes y bienvenidos a la conferencia telefónica sobre los resultados del segundo trimestre de 2022 de Occidental Petroleum. [Instrucciones del operador] Tenga en cuenta que este evento se está grabando. Ahora me gustaría pasar la reunión a Jeff Alvarez, vicepresidente de Relaciones con los inversores. Por favor, continúe.
Gracias, Jason. Buenas tardes a todos y gracias por unirse a la conferencia telefónica del segundo trimestre de 2022 de Occidental Petroleum. En nuestra llamada de hoy están Vicki Hollub, presidenta y directora ejecutiva, Rob Peterson, vicepresidente sénior y director financiero, y Richard Jackson, presidente de Operaciones de gestión de carbono y recursos terrestres de EE. UU.
Esta tarde, haremos referencia a las diapositivas de la sección de inversores de nuestro sitio web. Esta presentación incluye una declaración de advertencia en la diapositiva dos con respecto a las declaraciones prospectivas que se realizarán en la conferencia telefónica de esta tarde. Ahora le cederé la palabra a Vicki. Vicky, adelante.
Gracias Jeff y buenos días o tardes a todos. Logramos un hito importante en el segundo trimestre ya que completamos nuestros objetivos de reducción de deuda a corto plazo e iniciamos nuestro programa de recompra de acciones. A principios de este año, establecimos un objetivo a corto plazo de pagar $ 5 mil millones adicionales en deuda y luego aumentar aún más la cantidad de efectivo asignada a las ganancias de los accionistas. La deuda que cerramos en mayo llevó nuestros pagos totales de deuda este año a más de $ 8 mil millones, superando nuestra meta a un ritmo más rápido de lo que esperábamos inicialmente.
Con el logro de nuestras metas de reducción de deuda a corto plazo, iniciamos un programa de recompra de acciones de $3 mil millones en el segundo trimestre y hemos recomprado más de $1.1 mil millones en acciones. La distribución adicional de efectivo a los accionistas marca una progresión significativa de nuestras prioridades de flujo de efectivo, ya que hemos asignado flujo de efectivo libre principalmente al alivio de la deuda en los últimos años. Nuestros esfuerzos por mejorar nuestro balance continúan, pero nuestro proceso de desapalancamiento ha llegado a una etapa en la que nuestro enfoque se está expandiendo a más prioridades de flujo de efectivo. Esta tarde, presentaré la siguiente fase del marco de retorno al accionista y los resultados operativos del segundo trimestre.
Rob cubrirá nuestros resultados financieros, así como nuestra guía actualizada, que incluye agregar a nuestra guía anual completa para OxyChem.Comencemos con nuestro marco de retorno para los accionistas.Nuestra capacidad para ofrecer constantemente excelentes resultados operativos, junto con nuestro enfoque en mejorar nuestro balance, nos permite aumentar la cantidad de capital devuelto a los accionistas.Dadas las expectativas actuales de precios de las materias primas, esperamos recomprar un total de $3 mil millones en acciones y reducir la deuda total a mediados de la adolescencia para fines de año.
Una vez que completemos nuestro programa de recompra de acciones de $3 mil millones y reduzcamos nuestra deuda a mediados de la adolescencia, tenemos la intención de continuar devolviendo capital a los accionistas en 2023 a través de un co-dividendo sostenible de $40 WTI y un agresivo programa de recompra de acciones. El progreso que hemos logrado en la reducción de los pagos de intereses a través de la reducción de la deuda, junto con la gestión del número de acciones en circulación, mejorará la sostenibilidad de nuestro dividendo y nos permitirá aumentar nuestro dividendo común a su debido tiempo. Si bien esperamos que los futuros aumentos de dividendos sean graduales y significativos, no esperamos que los dividendos regresen a sus picos anteriores. Dado nuestro enfoque en devolver capital a los accionistas, el próximo año podríamos devolver más de $4 por acción a los accionistas comunes durante los últimos 12 meses.
Para alcanzar y mantener retornos para los accionistas comunes por encima de este umbral, será necesario que comencemos a canjear sus acciones preferentes y al mismo tiempo devolvamos efectivo adicional a los accionistas comunes. Quiero aclarar dos cosas. En primer lugar, alcanzar el umbral de $4 por acción es un resultado potencial de nuestro marco de retorno para los accionistas, no un objetivo específico. En segundo lugar, si comenzamos a canjear acciones preferentes, no implica un límite en los retornos para los accionistas comunes, ya que se seguirá devolviendo efectivo a los accionistas comunes en exceso de $4 por acción.
En el segundo trimestre, generamos un flujo de efectivo libre de $4.2 mil millones antes de capital de trabajo, nuestro flujo de efectivo libre trimestral más alto hasta la fecha. Todos nuestros negocios están teniendo un buen desempeño, con nuestra producción operativa en curso de aproximadamente 1,1 millones de barriles de petróleo equivalente por día, en línea con el punto medio de nuestra orientación, y gastos de capital totales de la compañía de $972 millones. OxyChem reportó ganancias récord por cuarto trimestre consecutivo, con un EBIT de $800 millones, ya que el negocio continuó beneficiándose de precios y demanda sólidos en los mercados de cáusticos, cloro y PVC. El trimestre pasado, destacamos los premios Responsible Care y Facility Safety de OxyChem del American Chemistry Council.
Los logros de OxyChem siguen siendo reconocidos. En mayo, el Departamento de Energía de EE. UU. nombró a OxyChem como el destinatario del Premio a las Mejores Prácticas, que reconoce a las empresas por logros innovadores y líderes en la industria en la gestión de la energía. OxyChem fue reconocido por un programa integrado de ingeniería, capacitación y desarrollo que resultó en cambios de proceso que ahorran energía y reducen las emisiones de dióxido de carbono en 7.000 toneladas métricas por año.
Es un logro como este el que me enorgullece al anunciar la modernización y expansión de una planta clave en OxyChem, que analizaremos con más detalle más adelante. Pasemos al petróleo y al gas. Me gustaría felicitar al equipo del Golfo de México que celebra la primera producción de petróleo del yacimiento recién descubierto de Horn Mountain West. El nuevo yacimiento se conectó con éxito al mástil de Horn Hill utilizando una línea de corriente doble de tres millas y media.
El proyecto se completó dentro del presupuesto y más de tres meses antes de lo previsto. Se espera que la conexión de Horn Mountain West agregue eventualmente aproximadamente 30.000 barriles de petróleo por día y es un gran ejemplo de cómo aprovechamos nuestros activos y experiencia técnica para poner en línea nueva producción de una manera eficiente en términos de capital. También me gustaría felicitar a nuestros equipos de Al Hosn y Omán. Como parte de un cambio planificado en el primer trimestre, Al Hosn logró su récord de producción más reciente luego de su primer cierre completo de planta.
El equipo de Oxy en Omán celebró una producción diaria récord en el Bloque 9 en el norte de Omán, donde Oxy ha estado operando desde 1984. Incluso después de casi 40 años, el Bloque 9 sigue batiendo récords con una sólida producción base y un nuevo rendimiento de la plataforma de desarrollo, respaldado por un exitoso programa de exploración. También estamos aprovechando activamente las oportunidades para aprovechar nuestro gran inventario de activos dentro de los Estados Unidos.
Cuando anunciamos nuestra empresa conjunta en Midland Basin con EcoPetrol en 2019, mencioné que estábamos entusiasmados de trabajar con uno de nuestros socios estratégicos más sólidos y antiguos. La empresa conjunta es una excelente asociación para ambas partes, ya que Oxy se beneficia de la producción incremental y el flujo de caja de Midland Basin con una inversión mínima. Tenemos la suerte de trabajar con socios que tienen una amplia experiencia y comparten nuestra visión a largo plazo. Es por eso que estoy igualmente emocionado de anunciar esta mañana que Oxy y EcoPetrol acordaron fortalecer nuestra empresa conjunta en Midland Basin y expandir nuestra asociación para cubrir aproximadamente 20,000 acres netos en Delaware Basin.
Esto incluye 17,000 acres en Delaware, Texas, que utilizaremos para infraestructura. En la Cuenca Midland, Oxy se beneficiará de oportunidades de desarrollo continuo, extendiendo el capital hasta el primer trimestre de 2025 para cerrar este acuerdo. En la Cuenca Delaware, tenemos la oportunidad de avanzar más en terrenos privilegiados en nuestros planes de desarrollo mientras nos beneficiamos de diferenciales de capital adicionales de hasta el 75%. A cambio del capital adjunto, EcoPetrol recibirá un porcentaje de la participación operativa en los activos de la empresa conjunta.
El mes pasado, celebramos un nuevo acuerdo de producción compartida de 25 años con Sonatrach en Argelia, que consolidará las licencias existentes de Oxy en un solo acuerdo. El nuevo Acuerdo de Producción Compartida renueva y profundiza nuestra asociación con Sonatrach, al tiempo que brinda a Oxy la oportunidad de aumentar las reservas y continuar desarrollando activos generadores de efectivo de baja declinación con socios a largo plazo. Si bien se espera que 2022 sea un año récord para OxyChem, vemos una oportunidad única para expandir las futuras ganancias de OxyChem y las capacidades de generación de flujo de efectivo invirtiendo en proyectos de alto rendimiento. En nuestra conferencia telefónica del cuarto trimestre, mencionamos el estudio FEED para explorar la modernización de ciertos activos cloro-álcali de la Costa del Golfo y la tecnología de diafragma a membrana.
Me complace anunciar que nuestra planta Battleground, ubicada cerca del Canal de Navegación de Houston en Deer Park, Texas, es una de las instalaciones que modernizaremos. Battleground es la planta de producción de cloro y sosa cáustica más grande de Oxy con fácil acceso a los mercados nacionales e internacionales. Este proyecto se implementó en parte para satisfacer la demanda de los clientes de cloro, derivados del cloro y ciertos grados de sosa cáustica, que podemos fabricar utilizando tecnologías más nuevas. También conducirá a una mayor capacidad para ambos productos.
Se espera que el proyecto aumente el flujo de caja al mejorar los márgenes de ganancia y aumentar la cantidad de productos, al tiempo que reduce la intensidad energética de los productos elaborados. El proyecto de modernización y expansión comenzará en 2023 con una inversión de capital de hasta $ 1.1 mil millones durante un período de tres años. Durante la construcción, se espera que las operaciones existentes continúen con normalidad, y se esperan mejoras en 2026. La expansión no es una construcción esperada, ya que estamos precontratados estructuralmente y derivados internamente para consumir el mayor volumen de cloro y los volúmenes cáusticos se contratarán cuando la nueva capacidad entre en funcionamiento.
El proyecto Battleground es nuestra primera inversión a gran escala en OxyChem desde la construcción y finalización de la planta de craqueo de etileno 4CPe en 2017. Este proyecto de alto rendimiento es solo una de varias oportunidades para que aumentemos el flujo de caja de OxyChem en los próximos años. Estamos realizando estudios FEED similares en otros activos de cloro-álcali y planeamos comunicar los resultados una vez finalizados. Ahora le cederé la palabra a Rob, quien les informará sobre nuestros resultados y orientación del segundo trimestre.
Gracias, Vicky, y buenas tardes. En el segundo trimestre, nuestra rentabilidad se mantuvo sólida y generamos un flujo de efectivo libre récord. Anunciamos ganancias ajustadas por acción diluida de $3,16 y reportamos ganancias diluidas por acción de $3,47; la diferencia entre los dos números se debe principalmente a las ganancias por la liquidación anticipada de la deuda y un ajuste positivo de la capitalización de mercado. Nos complace poder asignar efectivo para la recompra de acciones en el segundo trimestre.
Hasta la fecha, al lunes 1 de agosto, hemos comprado más de 18 millones de acciones por aproximadamente $1.1 mil millones, un precio promedio ponderado de menos de $60 por acción. Además, durante el trimestre, se ejercieron aproximadamente 3,1 millones de warrants que cotizan en bolsa, lo que eleva el total de ejercicio a casi 4,4 millones, de los cuales entre 11,5 millones y 111,5 millones estaban en circulación. Como dijimos, cuando se emitan los warrants en 2020, los ingresos en efectivo recibidos se utilizarán para recompras de acciones para mitigar la posible dilución para los accionistas comunes. Como mencionó Vicki, estamos entusiasmados de fortalecer y expandir nuestra relación con EcoPetrol en la Cuenca Pérmica.
La enmienda de la empresa conjunta se cierra en el segundo trimestre con una fecha de vigencia del 1 de enero de 2022. Para maximizar esta oportunidad, tenemos la intención de agregar una plataforma adicional a fines de año para respaldar las actividades de desarrollo de la empresa conjunta en la cuenca de Delaware. No se espera que la actividad adicional agregue producción hasta 2023, ya que el primer pozo de la empresa conjunta de Delaware no entrará en funcionamiento hasta el próximo año. Nuevamente, no se espera que la enmienda de la empresa conjunta tenga un impacto significativo en nuestro presupuesto de capital para este año.
Esperamos que la empresa conjunta Delaware y la empresa conjunta Midland mejorada nos permitan mantener o incluso reducir la intensidad de capital líder en la industria de Permian más allá de 2023. Proporcionaremos más detalles cuando proporcionemos la guía de producción de 2023. Hemos revisado a la baja ligeramente nuestra guía de producción de Permian para todo el año a la luz de la fecha de vigencia del 1/1/22 y la transferencia de intereses laborales relacionados a nuestro socio de empresa conjunta en Midland Basin. Además, estamos reasignando algunos de los fondos destinados a gastos de OBO este año a nuestros activos operativos de Permian.
La reasignación de actividades operativas de capital brindará mayor certeza para nuestras entregas occidentales en la segunda mitad de 2022 y principios de 2023, al mismo tiempo que ofrecerá retornos superiores dada nuestra calidad de inventario y control de costos. Aunque el momento de este cambio tiene un ligero impacto en nuestra producción en 2022 debido a la reubicación de actividades en la segunda mitad del año, se espera que los beneficios de desarrollar los recursos en los que operamos conduzcan a resultados financieros más sólidos en el futuro. Una diapositiva de eventos actualizada en el apéndice del informe de ganancias refleja este cambio. La transferencia de capital de OBO, junto con la transferencia de intereses de trabajo en la empresa conjunta, y varios problemas de operatividad a corto plazo han resultado en una ligera revisión a la baja de nuestra guía de producción de Permian para todo el año.
Los impactos en la operatividad se relacionan principalmente con problemas de terceros, como interrupciones en el procesamiento de gas aguas abajo en nuestros activos EOR y otras interrupciones no planificadas por parte de terceros. En 2022, la guía de producción para todo el año de toda la compañía se mantiene sin cambios, ya que el ajuste de Permian se compensa totalmente con una mayor producción en las Montañas Rocosas y el Golfo de México. Finalmente, observamos que nuestras entregas de producción de Permian siguen siendo muy sólidas, con nuestra guía de producción implícita para el cuarto trimestre de 2022 aumentando en aproximadamente 100,000 BOE por día en comparación con el cuarto trimestre de 2021. Esperamos que la producción promedie alrededor de 1.2 millones de boe por día en el segundo semestre de 2022, significativamente más alta que el primer semestre.
Una mayor producción en el segundo semestre ha sido un resultado esperado de nuestro plan para 2022, en parte debido a la actividad de aumento gradual y la recuperación planificada en el primer trimestre. La guía de producción de toda la compañía para el tercer trimestre incluye un crecimiento continuo en el Pérmico, pero tiene en cuenta la posibilidad de impactos del clima tropical en el Golfo de México, junto con el tiempo de inactividad de terceros y una menor producción en las Montañas Rocosas a medida que reubicamos las plataformas en el Pérmico. Nuestro presupuesto de capital para todo el año sigue siendo el mismo. Pero como mencioné en la llamada anterior, esperamos que los gastos de capital estén cerca del extremo superior de nuestro rango de $ 3.9 mil millones a $ 4.3 mil millones.
Ciertas regiones en las que operamos, particularmente la región del Pérmico, continúan experimentando presiones inflacionarias más altas que otras. Para respaldar la actividad hasta 2023 y abordar el impacto regional de la inflación, estamos reasignando $200 millones al Pérmico. Creemos que nuestro presupuesto de capital para toda la empresa tiene el tamaño adecuado para ejecutar nuestro plan de 2022, ya que el capital adicional en el Pérmico se reasignará de otros activos capaces de generar ahorros de capital mayores a los esperados. Aumentamos nuestra guía de gastos operativos nacionales para todo el año a $8.50 por barril de petróleo equivalente principalmente debido a costos laborales y energéticos más altos de lo esperado, principalmente en el Pérmico, y la fijación continua de precios en EOR para nuestros contratos de compra de CO2 del índice WTI Negocio de presión al alza.
OxyChem continuó teniendo un buen desempeño y aumentamos nuestra orientación para todo el año para reflejar un segundo trimestre sólido y un segundo semestre ligeramente mejor de lo esperado anteriormente. Si bien los fundamentos a largo plazo continúan brindando soporte, aún creemos que las condiciones del mercado probablemente se debiliten con respecto a los niveles actuales debido a las presiones inflacionarias, y esperamos que el tercer y cuarto trimestre sean sólidos según los estándares históricos. Volviendo a los elementos financieros, en septiembre tenemos la intención de liquidar un swap de tasa de interés nominal de $275 millones.
La deuda neta o salida de efectivo requerida para vender estos swaps es de aproximadamente 100 millones de dólares en la curva de tasa de interés actual. El trimestre pasado, mencioné que, con un promedio de 90 dólares por barril del WTI en 2022, esperábamos pagar alrededor de 600 millones de dólares en impuestos federales en efectivo en Estados Unidos. Los precios del petróleo siguen siendo fuertes, lo que aumenta las probabilidades de que el precio promedio anual del WTI sea aún más alto.
Si el WTI promedia $100 en 2022, esperamos pagar alrededor de $1.2 mil millones en impuestos federales en efectivo de EE. UU. Como dijo Vicki, hasta la fecha, pagamos aproximadamente $8.1 mil millones en deuda, incluidos $4.8 mil millones en el segundo trimestre, superando nuestra meta a corto plazo de pagar $5 mil millones en capital este año. También hemos logrado un progreso significativo hacia nuestra meta a mediano plazo de reducir la deuda total de los adolescentes.
Comenzamos a recomprar acciones en el segundo trimestre para seguir avanzando en nuestro marco de retorno para los accionistas como parte de nuestro compromiso de devolverles más efectivo. Tenemos la intención de seguir asignando flujo de efectivo libre a recompras de acciones hasta que completemos nuestro programa actual de $3 mil millones. Durante este período, continuaremos viendo de manera oportunista los reembolsos de deuda y podemos reembolsar la deuda al mismo tiempo que recompramos acciones. Una vez que se complete nuestro programa inicial de recompra de acciones, tenemos la intención de asignar flujo de efectivo libre a un valor nominal más bajo de la deuda adolescente, lo que creemos que acelerará nuestro retorno al grado de inversión.
Cuando lleguemos a esta etapa, tenemos la intención de reducir nuestro incentivo para asignar flujo de efectivo libre incluyendo proyectos iniciales en nuestras prioridades de flujo de efectivo, principalmente reduciendo la deuda. Continuamos avanzando hacia nuestro objetivo de volver al grado de inversión. Fitch ha firmado una perspectiva positiva sobre nuestra calificación crediticia desde nuestra última llamada de ganancias. Las tres principales agencias de calificación crediticia califican nuestra deuda un nivel por debajo del grado de inversión, con perspectivas positivas tanto de Moody's como de Fitch.
Con el tiempo, pretendemos mantener un apalancamiento a mediano plazo en torno a 1x deuda/EBITDA o por debajo de 15 mil millones de dólares. Creemos que este nivel de apalancamiento se adaptará a nuestra estructura de capital a medida que mejoramos nuestro retorno sobre el capital y fortalecemos nuestra capacidad de devolver capital a los accionistas durante todo el ciclo de los productos básicos. Ahora le devuelvo la palabra a Vicki.
Hola, buenas tardes a todos. Gracias por responder a mi pregunta. ¿Podrían hablarnos sobre los diversos cambios en la previsión de gastos de capital? Sé que aumentaron el recuento de la Cuenca Pérmica, pero el total se mantuvo igual. ¿Cuál fue la fuente de esa financiación? Y luego, un vistazo a algunos de los aspectos dinámicos del nuevo FID del próximo año para Chems, y luego a los cambios estructurales en EcoPetrol. Cualquier información que puedan proporcionarnos sobre las opciones de venta del próximo año será útil.
Dejaré que Richard cubra los cambios de gasto de capital y luego continuaré con la parte adicional de esa pregunta.
John, este es Richard. Sí, hay algunas partes móviles cuando miramos hacia el interior de los EE. UU. En nuestra opinión, sucedieron varias cosas este año.
Creo que, en primer lugar, desde una perspectiva OBO, asumimos una cuña en el plan de producción. A principios de año, se volvió un poco lento en términos de entrega, por lo que continuamos tomando medidas para reasignar algunos de los fondos a nuestras operaciones, lo que hace algo. Primero, asegura una cuña de producción para nosotros, pero también agrega recursos a la segunda mitad, lo que nos da cierta continuidad en la segunda mitad.
Nos gusta lo que hacemos. Como mencionó Rob en su comentario, estos son proyectos muy buenos y de alto rendimiento, por lo que es una buena decisión. Y luego, obtener algunas plataformas y núcleos de fracturación a principios de año funcionó muy bien para nosotros para manejar la inflación y mejorar el tiempo de nuestro desempeño a medida que entregamos ese crecimiento en la segunda mitad del año.
Otra parte, por lo que el segundo paso es en realidad reasignar desde Oxy. Por lo tanto, una parte es de LCV. Podemos discutirlo con más detalle si es necesario. Pero, a medida que avanzamos hacia la segunda mitad del año, queremos estar cerca del punto medio de los negocios con bajas emisiones de carbono.
En algunos de los trabajos del centro CCUS que tenemos en marcha, se trata simplemente de generar más certeza en torno a la captura directa de aire. Así que, además, creo que algunos de los otros ahorros en el resto de Oxy realmente contribuyeron a ese equilibrio. Así que si piensas en esos 200 adicionales, yo diría que el 50% de ellos son realmente alrededor de adiciones de actividades. Así que estamos un poco adelantados en nuestros planes para este año.
Esto nos permite aprovechar este capital y mantener la continuidad, especialmente en plataformas, lo que nos dará opciones a medida que avanzamos hacia 2023. Luego, otra parte en realidad tiene que ver con la inflación. Hemos visto esta presión. Hemos podido mitigar mucho de eso.
Pero en comparación con el plan de este año, esperamos que las perspectivas aumenten entre un 7% y un 10%. Hemos podido compensar nuevamente el aumento del 4% en ahorros operativos. Muy satisfechos con este progreso. Pero comenzamos a ver surgir algunas presiones inflacionarias.
Yo diría que en términos de capital en 2023, es demasiado pronto para que sepamos con certeza cuál será, pero EcoPetrol JV será adecuado para la asignación de recursos y competiremos con el capital en este programa.
Bueno, muy bueno. Luego, pasemos a los productos químicos. Si podemos hablar de los fundamentos del negocio, después de un segundo trimestre muy sólido, las previsiones para el segundo semestre cayeron drásticamente.
Entonces, ¿podría darnos alguna idea de las fuentes de energía en el segundo trimestre y los cambios que vio en la segunda mitad?
Por supuesto, John. Yo diría que las condiciones del negocio del vinilo y la soda cáustica determinan en gran medida nuestro desempeño general. En el sector químico, fueron claramente muy favorables en el segundo trimestre. Cuando analizamos ambos aspectos, tanto el negocio como el punto de vista, se tiene un impacto significativo en las ganancias, lo que llevó a nuestro segundo trimestre récord.
Si nos adentramos en el tercer trimestre, diría que la tensión extrema que hemos tenido en el negocio del vinilo durante bastante tiempo se ha vuelto más manejable. En realidad, esto se debe a una mejora de la oferta y a un mercado interno más débil, mientras que el negocio de la sosa cáustica sigue siendo muy fuerte y continúa mejorando. Yo diría que las condiciones macroeconómicas todavía muestran que cuando se observan las tasas de interés, los inicios de construcción de viviendas, el PIB, se negocian un poco menos, por lo que hablamos de un segundo semestre débil en relación con el primero. Pero en términos del clima, también estamos entrando en un período muy impredecible del año, la segunda mitad del tercer trimestre, que seguramente alterará la oferta y la demanda.